Jo dårligere tal, jo bedre

11.02.2019
Trods skuffende makroøkonomiske nøgletal i januar har aktiemarkedet haft den bedste måned i årevis. MSCI World (EUR) steg med 7,4 pct., hvilket er det største månedsvise afkast siden oktober 2015.

Udviklingen i januar har nærmest været præget af, at jo dårligere tallene var, jo bedre var det for aktiemarkedet. Selvom det lyder perverst, er der en underliggende logik, som stammer fra frygten for yderligere pengepolitiske stramninger, som kulminerede i fjerde kvartal af 2018. Den nuværende markedsdynamik for aktierne er derfor præget af, at når makroøkonomiske tal tyder på en vækstnedgang, bliver det mindre sandsynligt, at vi kommer til at se yderligere pengepolitiske stramninger i nær fremtid fra centralbankerne. Det skriver chefstrateg i Sparinvest, David Bakkegaard Karsbøl i den seneste månedskommentar.

Den underliggende præmis er her, at pengepolitiske stramninger er værre for aktiemarkedet end vækstnedgang. Denne præmis kan dog kun være sand til et vist punkt. Bliver vækstperspektivet for dystert, og recessionen rykker for tæt på, vil dette komme til at dominere det samlede billede, og så vil selv blødere toner fra centralbankerne ikke kunne skabe gode afkast for aktiemarkedet.

Læs hele kommentaren - klik her



Om os

Sparinvest blev grundlagt i 1968 som en dansk investeringsforening, men er siden vokset til en international kapitalforvalter med aktiviteter i 15 europæiske lande.

Garanti Invest har siden 2015 været en del af Sparinvest-koncernen.

 

Privatlivspolitik   |   Cookiepolitik

Disse oplysninger skal ikke betragtes som et tilbud eller opfordring til at købe eller sælge værdipapirer eller investeringsbeviser. Endvidere kan oplysningerne ikke betragtes som investeringsrådgivning, hvorfor brugerne opfordres til at søge individuel rådgivning om egne investeringsmæssige og dertil knyttede forhold. Der gøres opmærksom på, at historiske afkast og kursudvikling ikke kan betragtes som en garanti for fremtidig kursudvikling og afkast, da investeringsbevisernes værdi enten kan stige eller falde.

Disse oplysninger skal ikke betragtes som et tilbud eller opfordring til at købe eller sælge værdipapirer eller investeringsbeviser. Endvidere kan oplysningerne ikke betragtes som investeringsrådgivning, hvorfor brugerne opfordres til at søge individuel rådgivning om egne investeringsmæssige og dertil knyttede forhold. Der gøres opmærksom på, at historiske afkast og kursudvikling ikke kan betragtes som en garanti for fremtidig kursudvikling og afkast, da investeringsbevisernes værdi enten kan stige eller falde.